Взаимовръзката между икономически растеж – финансово развитие (Иконометричен анализ за България: 1991-2006 г.)

Абстракт

Настоящата студия представлява иконометрично изследване на взаимовръзката между икономическия растеж и развитието на банковата система в България чрез прилагане на методи за анализ на динамични редове. В него се прави проверка за наличие на краткосрочна и дългосрочна причинност между динамиките на двата сектора, оценява се на присъствието на дългосрочна зависимост между тях и се идентифицира конкретната посока на въздействие. Характеризира се ролята на инвестициите като един от фундаменталните трансмисионни механизми и се извеждат прогнози относно видът и динамиката на интерпретираната взаимовръзка в бъдещ период. Иконометричните резултати показват, че в български условия релацията “финансово развитие - икономически растеж” е изключително сложна, в повечето случаи двупосочна, нерядко противоречива, и с ясно изразени специфики при различните парични режими. Превес имат дългосрочните зависимости и причинни въздействия между двата сектора, като доминиращата посока на влияние през втория период е от реалния към финансовия сектор. След средата на 1997 г. инвестициите се проявяват като значим канал за пренасяне на ефекти от финансовата система към реалния сектор, което не е типично за предходния времеви интервал. Прогнозите за бъдещ период показват доминиращ и увеличаващ се принос на икономическия растеж при неговото регресиране по финансовото развитие, докато при тестването на хипотезата, че финансовото развитие се причинява от растежа, доминиращ и намаляващ във времето принос имат финансовите променливи.